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中联重科(000157):拟定增投向挖掘机智能制造等项目 进一步提升公司综合竞争力

时间:20-07-06 00:00    来源:太平洋证券

事e_件Su:mm公a司ry]发 布A股定增预案,公司拟向四名认购方发行不超过12.49 亿股A 股,筹集不超过人民币66 亿元,募集资金拟用于挖掘机械智能制造项目、搅拌车类产品智能制造升级项目、关键零部件智能制造项目、关键液压元器件(液压阀)智能制造项目及补充流动资金。

拟定增投向挖掘机智能制造等项目,进一步提升公司综合竞争力:公司拟向怀瑾基石、太平人寿、海南诚一盛和宁波实拓四名认购方发行不超过12.49 亿股A 股,发行价格为5.28 元/股,筹集不超过人民币66 亿元,募集资金拟用于挖掘机械智能制造项目、搅拌车类产品智能制造升级项目、关键零部件智能制造项目、关键液压元器件(液压阀)智能制造项目及补充流动资金。通过此次定增引入战略投资者,公司将提升智能制造水平、提升核心零部件的自给能力,从而提升公司综合竞争力,促进公司长期发展。

抓住市场机遇补强产品线,公司市场地位有望持续提升:公司重启事业部制后,核心产品市场竞争力不断增强,混凝土特别是泵车保持“数一数二”地位,建筑起重机销售规模实现全球第一,工程起重机份额达近五年最好水平。此外,1-5 月份挖掘机销量为14.58 万台,同比增长19.42%,而公司销售2815 台,份额仅2%,搅拌车行业在治超推动下销量持续增长,公司份额持续提升但仍然较小,公司抓住市场机遇,拟募资投入挖掘机、搅拌车等项目,扩大产能以提升各产品线市场地位。

后疫情时代基建持续加码,受益行业景气度提升:一季度疫情对国内经济产生较大影响,近期海外疫情持续发展影响外需,国内逆周期政策加大力度,基建投资明显提速。受益于此,工程机械行业销量从3 月中下旬开始大幅提升,公司核心产品线塔机、汽车起重机、混凝土机械等销售持续超预期。随着各地项目新开工持续落地,全年工程机械行业有望保持高景气。

盈利预测与投资建议:我们预计公司2020-2022 年净利润分别为60.21 亿、72.43 亿和79.28 亿,对应PE 分别为9 倍、8 倍和7 倍,维持“买入”评级。

风险提示:基建项目开工不及预期,出口受疫情影响不及预期等