中联重科(000157.CN)

机械设备行业:工程机械龙头高增长,工业机器人产量持续恢复,维持“强于大市“评级

时间:20-08-25 11:39    来源:格隆汇

机构:万联证券

评级:强于大市

【本周核心观点】:

上周(2020.8.17-2020.8.21)申万机械设备行业指数涨幅为0.41%,同期沪深 300 指数涨幅为 0.30%,机械行业相对沪深300 指数跑赢 0.10pct。

工程机械:7 月挖掘机销量 19,110 台,同比增长 54.8%,其中国内销量同比增长 59.5%;起重机销量 4,168 台,同比增长68.9%;装载机销量 9,264 台,同比增长 19.3%。在基建、房地产投资持续改善,下游需求旺盛的背景下,7 月的工程机械市场“淡季不淡”。从目前各企业公布的情况来看,2020 年上半年工程机械龙头企业业绩增长喜人,三一国际销售收入、净利润分别同比增长 25.3%、16%,中联重科(000157)营业收入、归母净利润分别增长 29.5%、56.0%。在货币政策宽松、“两新一重”持续推进、环保管控加码等背景下,工程机械行业景气度持续超预期,全年来看龙头企业全年保持高增长无忧。继续建议关注工程机械龙头主机厂及配件企业。

油服设备:7 月我国天然原油、天然气产量分别同比增长0.6%、4.8%,国内油气产量稳步提升。近日国家能源局同意成立能源行业页岩油标准化技术委员会,委员会将负责组织制修订页岩油地质分析、地质评价、钻完井工艺、储层改造、气藏开发、地面建设、安全环保、经济评价等方面相关的行业标准,是推动行业高质量发展的关键一步。在保障国家能源安全战略推动下,国内油服设备需求保持旺盛。海外页岩油企业受到的冲击较大,现存的页岩油气企业为了生存也将更加重视开发成本的控制,有利于国内的新型、低成本设备在北美市场的渗透。建议关注估值位于底部,业绩确定性较高的油服设备龙头企业。

工业机器人:7 月月工业机器人产量为 21,170 套,同比增长19.4%。疫情缓解后我国工业机器人的产量快速恢复,行业回暖的信号明显。从下游行业来看,7 月份汽车、3C 制造业工业增加值分别增长 21.6%、11.8%,汽车产量增长 26.8%。防疫常态化的趋势叠加行业政策刺激,我国汽车、3C 制造业快速增长。而汽车、3C 制造业是工业机器人的主要应用领域,下游需求的增长使得工业机器人行业快速复苏。建议关注掌握核心技术的本体企业及具有规模优势的系统集成企业。

【风险提示】:疫情防控进展不及预期风险,国际油价回升不及预期风险,固定资产投资不及预期风险,经济、政策、国际环境变化风险,相关个股业绩不达预期风险等。