中联重科(000157.CN)

鹰眼预警:中联重科经营活动净现金流/净利润比值低于1

时间:20-08-21 20:18    来源:新浪

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月21日,中联重科(000157)发布2020年半年度报告。

报告显示,公司2020年上半年营业收入为288.27亿元,同比增长29.49%;归母净利润为40.18亿元,同比增长55.97%;扣非归母净利润为35.05亿元,同比增长65.8%;基本每股收益0.54元/股。

公司自2000年10月上市以来,已经现金分红21次,累计已实施现金分红为136.52亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度,对中联重科2020年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内,公司营收为288.27亿元,同比增长29.49%;净利润为40.51亿元,同比增长57.58%;经营活动净现金流为14.79亿元,同比下降58.63%。

从收入成本及期间费用配比看,需要重点关注:

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内,营业收入同比变动29.49%,销售费用同比变动1.91%,销售费用与营业收入变动差异较大。

项目201806302019063020200630营业收入(元)147.2亿222.62亿288.27亿销售费用(元)12.13亿18.81亿19.16亿营业收入增速15.09%51.23%29.49%销售费用增速-11.5%55.03%1.91%
结合现金流质量看,需要重点关注:

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内,营业收入同比增长29.49%,经营活动净现金流同比下降58.63%,营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目201806302019063020200630营业收入(元)147.2亿222.62亿288.27亿经营活动净现金流(元)15.95亿35.75亿14.79亿营业收入增速15.09%51.23%29.49%经营活动净现金流增速128.82%124.19%-58.63%
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内,经营活动净现金流/净利润比值为0.37低于1,盈利质量较弱。

项目201806302019063020200630经营活动净现金流(元)15.95亿35.75亿14.79亿净利润(元)8.53亿25.71亿40.51亿经营活动净现金流/净利润1.871.390.37
• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报,经营活动净现金流/净利润比值分别为1.87、1.39、0.37,持续下滑,盈利质量呈现下滑趋势。

项目201806302019063020200630经营活动净现金流(元)15.95亿35.75亿14.79亿净利润(元)8.53亿25.71亿40.51亿经营活动净现金流/净利润1.871.390.37
二、盈利能力层面

报告期内,公司毛利率为29.36%,同比下降2.13%;净利率为14.05%,同比增长21.7%;净资产收益率(加权)为9.88%,同比增长51.53%。

三、资金压力与安全层面

报告期内,公司资产负债率为58.26%,同比下降7.52%;流动比率为1.8,速动比率为1.48;总债务为350.46亿元,其中短期债务为184.1亿元,短期债务占总债务比为52.53%。

从资金管控角度看,需要重点关注:

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报,预付账款/流动资产比值分别为0.68%、1.06%、1.29%,持续增长。

项目201806302019063020200630预付账款(元)4.43亿8.12亿9.66亿流动资产(元)650.36亿769.18亿750.06亿预付账款/流动资产0.68%1.06%1.29%
四、运营效率层面

报告期内,公司应收帐款周转率为1.07,同比增长19.84%;存货周转率为1.63,同比增长3.84%;总资产周转率为0.29,同比增长25.96%。

从经营性资产看,需要重点关注:

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报,存货/资产总额比值分别为8.81%、10.2%、12.25%,持续增长。

项目201806302019063020200630存货(元)76.89亿103.56亿132.8亿资产总额(元)873.18亿1015.19亿1083.74亿存货/资产总额8.81%10.2%12.25%
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